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价格vs价值 活用市盈率严选优秀股

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© 由 The Motley Fool, Inc 供给

股神巴菲特虽然一直都是采纳价值投资法,但其投资风格亦曾有所转变,夙昔他「以低价价格买入寻常的公司」,厥后他「以合理价格买入优秀的公司」。当然,「以低价价格买入优秀的公司」是最好不过,只是这些机遇都可遇不可求,鱼与熊掌,投资者寻常都要有所取舍。不论巴老这两种风格哪种适宜你,我们可以知道的是对股神而言,最主要的投资要素是: 1)价格;2)公司质素。今天就讨论一下价格。

价格 vs 价值

价格平贵是一项相对看法,而非相对看法,比如1,000元的一斤菜心贵得强调,但1万元的5克钻石则平得过份。而与价格比较的看法,就是价值。两者虽然只一字之差,但却迥然不同。价格是每个交易日几乎每秒不停跳动的股价,但不论今天恒指大升或大跌 600点,对一间企业的价值都不会有很大影响,价值是企业以永续运营的角度,推敲耐久不间断发作的现金流酬谢,评价出的这间企业的内在价值。坊间最惯常评价价格与价值相对平贵的方法,就是用市盈率:

市盈率 = (股价 / 每股盈余)

计出来的数字就代表投资所需的回本年期,从理论层面看,市盈率愈高,代表股价愈贵。投资者能透过比较同业及该股过往的匀称市盈率,从而剖断股价的平贵。

遐想功绩交足作业 为什么股价仍脆弱不振?

©由TheMotleyFool,Inc供应遐想(SEHK:992)于早前宣布今个财政年度的第一季功绩(停止6月),股东应占溢利劲升111%。即使云云,股价仍继承在本年低位徜徉,为什么市场云云「唔俾面」

既然低市盈率等于低价,那么市盈率愈低,是否是就愈可取?在此,我们要知道市盈率的盲点:

1.过往盈余或缺乏代表性

但要知道,市盈率是以企业现价除过去一年的每股盈余,若果过去一年的盈余没有代表性,计算出的市盈率亦毫无意义。什么时候的盈余才没有代表性?俭朴而论就是一次性或非经常性的赚钱或吃亏,如收赚吞并、资产注入、投资盈亏等等。

2.将来盈余的不稳定性使市盈率失真

俭朴来说,就是过去表现不代表将来表现。若果选股时单以市盈率计算出来的回本年期作为考量,很随意马虎因为企业将来的盈余状态而打乱投资者本身的设想。

3.优秀企业的市盈率寻常较高

不可兼得的鱼与熊掌,当投资者过份依托市盈率,极能够就会错失了优秀股,同时代表极能够买入了劣质股。优秀股因为基本面吸收了多量资金,投资者倾向以较高股价买入,拉高了股价的同时拖低了市盈率;而劣质股的盈余不确定性又甚高,故其市盈率的可信性较低。当然,高市盈率亦有劣质股,反之亦然(虽然能够性较低),亦不可单从市盈率剖断企业质素,要理会其基本面才得知一二。

不过,有一些钻研曾以市盈率离别股票为:低、略低、中等、略高、高,共 5类,并记载它们的耐久酬谢。最后确切发现市盈率愈低,耐久酬谢愈丰厚。主要原因是预期高增长的高市盈率股票,究竟效果往往不如预期。既然云云,不是更应买入低市盈率股票吗?

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